06 aprile 2021 · 3 min read

Non dare per scontato la "tolleranza del governo" verso Bitcoin - Chief Economist di Allianz

Mohamed El-Erian, Chief Economic Adviser dell'assicuratore tedesco Allianz, ha affermato che il rapido aumento dell'interesse per bitcoin (BTC) da parte degli investitori di tutto il mondo è innescato dalla loro convinzione in una continua adozione da parte del settore privato, ma che la criptovaluta si affermerà solo se i governi lo consentiranno. 

Mohamed El-Erian. Fonte: a video screenshot.

Il presidente del Queens' College, un collegio costituente dell'Università di Cambridge, ha fatto la sua osservazione in un'intervista alla CNN in cui ha detto che il bitcoin “toglie molto ai governi, toglie il 'signoraggio ', la capacità di fornire valuta e di trarne vantaggio. "

Se le persone stanno investendo in bitcoin, è perché credono che l'adozione da parte del settore privato continuerà, il che secondo El-Erian è "la cosa giusta in cui credere" - ma gli investitori credono anche che il governo non interferirà con esso, cosa su cui il Consigliere economico capo non è convinto. Egli ha detto,

“Quindi tendo a dire alle persone [di] stare molto attente; questa è una risorsa che vuole affermarsi ma può affermarsi solo se i governi lo consentono. [...] Dico alla gente di essere cauta, perché non solo stai facendo assunzioni sull'adozione privata, ma anche sulla tolleranza del governo, e di quella seconda non sono così sicuro. "

Il Chief Economic Adviser ha aggiunto che, da una prospettiva ristretta, il bitcoin non è troppo grande per fallire. Da una prospettiva più ampia, ha detto, c'è un'altra sfida al paradigma della liquidità, in cui gli investitori scommettono sulla liquidità. Con "tre incidenti di liquidità" quest'anno finora, ha chiesto cautela in quanto "non si sa mai quale piccolo tamponamento causerà un tamponamento a catena in autostrada".

El-Erian ha detto che l'ultima ondata di bitcoin è stata anche correlata a vari investitori che si sono resi conto che, data l'attuale politica di allentamento quantitativo della Federal Reserve statunitense (FED) e l'offerta di moneta record, i titoli di stato non potevano più essere considerati il rifugio più sicuro per i loro fondi.

Ci sono distorsioni nel mercato, rileva il consigliere, causate da questo massiccio intervento delle banche centrali. I titoli di stato sono beni sicuri per gli investitori, e un modo per diversificare dalle azioni. Ma se il loro prezzo è finto come lo è oggi - è troppo alto - allora smettono di essere un mitigatore del rischio e gli investitori guardano altrove, ha detto El-Erian. “Normalmente, guarderesti all'oro, ma c'è un problema con il mercato dell'oro. Quindi molte più persone si sono rivolte ai bitcoin come mitigatore del rischio, il che sembra assurdo perché i bitcoin sono incredibilmente volatili ".

Spiegando perché pensava che gli investitori stessero iniettando i loro fondi nella criptovaluta nonostante ciò, El-Erian ha detto,

"Questa è la situazione in cui [bitcoin] è, agli occhi di alcuni investitori, l'asset meno cattivo da usare".

 

La conduttrice della CNN Julia Chatterley ha notato che l'indicatore dell'offerta di moneta della FED chiamato M2 è aumentato del 27% su base annua a febbraio, indicando una crescita record dell'offerta di moneta. M2 è un calcolo dell'offerta di moneta che include tutti gli elementi di M1 (contanti e depositi assegni) e "near money" (depositi a risparmio, titoli del mercato monetario, fondi comuni di investimento e altri depositi a termine). Secondo Investopedia, è visto come un indicatore dell'offerta di moneta e dell'inflazione futura, nonché un obiettivo della politica monetaria della banca centrale.

El-Erian ha risposto che tra gli investitori c'è chi investe in BTC per motivi difensivi, altri per ragioni speculative, e c'è chi crede che le valute siano svalutate a causa della crescita dell'offerta di moneta. "Maggiore è la crescita dell'offerta di moneta che vedrai, più questo spingerà le persone a" bitcoin ", ha concluso.

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Per saperne di più:
- Allianz Chief Economist: Crypto Is Not Dead
- 'I Thought I Was The Smartest Person' - Allianz's El-Erian On His USD 19K BTC Sale
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