Ethereum: il liquid staking si prepara per i prelievi del 12 aprile. A confronto i principali pool di staking!

Con l’aggiornamento Shanghai di Ethereum previsto per il 12 aprile, i detentori di token di liquid staking  (quelli con la letterina davanti a ETH) sono probabilmente ansiosi di scoprire come l’evento influirà sulle loro partecipazioni.

I token di liquid staking ETH appartenenti a due soli servizi – Lido (stETH) e Coinbase (cbETH) – valgono oltre 10 miliardi di dollari. Altri servizi includono RocketPool, StakeHound, Frax, StakeWise, Bitcoin Suisse e Liquid Collective.

Prima di Shanghai i depositi di ETH in questi protocolli non potevano essere ritirati dal sistema Proof-of-Stake (PoS) di Ethereum. Dopo Shanghai, anche se sono previste lunghe code per i prelievi, gli utenti saranno invece in grado di disimpegnare i loro ETH e vendere o migrare verso un nuovo servizio di staking liquido.

In particolare, i possessori di un token come stETH potranno richiedere a Lido un riscatto in ETH effettivi, riscattando i loro stETH in ETH ufficiali. Nel caso di stETH, il titolare di un token sarà presto in grado di richiedere un riscatto dagli smart contract di Lido DAO, l’emittente di stETH.

Di conseguenza, tutti gli amministratori di servizi di scommesse liquide dovranno competere con altri servizi solo per mantenere i loro attuali depositanti. Prima di Shanghai, i servizi di liquid staking erano in competizione solo per i flussi in entrata. Il mese prossimo saranno in competizione anche per mantenere i loro investitori.

Naturalmente, ogni servizio emette un token diverso e pubblicizza meccanismi di ricompensa leggermente diversi per trasferire il rendimento ottenuto dalla convalida PoS di Ethereum. Di seguito vi presentiamo una rassegna dei principali servizi di liquid staking di Ethereum raccolti dal portale specializzato Protos.com.

Coinbase detiene l’11% dell’ether in staking

Coinbase ha il vantaggio di essere uno degli exchange più consolidati e più grandi del mondo. Gestisce anche uno dei maggiori servizi di staking liquido di Ethereum. I clienti di Coinbase inviano l’ETH direttamente al prodotto Coinbase Earn, dove Coinbase provvede a metterlo in staking per conto del cliente. Questa semplicità le ha permesso di accumulare una quota dell’11% di ETH puntati.

Nell’agosto 2022, Coinbase ha lanciato il suo token nativo “staked Ethereum”, cbETH. A differenza del peg 1:1 del token di staking liquido (stETH) in ETH di Lido DAO, Coinbase ricalcola il valore di cbETH sulla quantità originale di ETH staked più le ricompense guadagnate nel tempo.

Questa caratteristica significa che i titolari di cbETH possono riscattare un cbETH per più di un ETH dopo l’aggiornamento di Shanghai.

Un fattore di rischio è che Coinbase gestisce un solo validatore. Sebbene il suo validatore sia di livello aziendale e sia adeguatamente mantenuto, se va offline, nessuno degli staker che utilizzano la piattaforma di Coinbase può guadagnare ricompense. Inoltre, il protocollo di Ethereum taglierebbe lo stake di Coinbase come penalità per i tempi di inattività.

Come compromesso per la convenienza e la semplicità, Coinbase offre ricompense più basse rispetto alla maggior parte degli staking pool di ETH. Attualmente offre ai clienti un APY del 3,89% su Ethereum in Coinbase Earn.

Questa caratteristica è comune del resto a tutti gli exchange dove i rendimenti dello staking sono più bassi rispetto a quanto si potrebbe guadagnare in DeFi utilizzando un wallet.

I validatori di Lido hanno meno probabilità di annoiarsi

Di gran lunga la più grande piattaforma di staking liquido con una quota del 31% di tutti gli ETH staked, Lido ha più di 5,8 milioni di ETH nel suo pool.

A differenza dell’autogestione, il cosiddetto “staking in solitaria”, Lido offre rendimenti composti sulle partecipazioni staked. Questo consente ai titolari di token Lido Staked Ethereum (stETH) di guadagnare interessi sugli interessi guadagnati in precedenza. Lido ha una commissione del 10% sui premi degli stake che divide tra gli operatori dei nodi e la tesoreria di Lido DAO.

Lido offre ricompense di staking quotidianamente tramite il rebasing del suo token di staking liquido, stETH. Il rebasing è una tecnica con cui un protocollo aggiunge e/o sottrae gettoni direttamente nei wallet che hanno approvato le azioni di rebasing. Il rebasing aumenta la quantità di stETH di una piccola percentuale ogni giorno.

Poiché l’ETH staked è  fruttifero, questa funzione garantisce che i titolari possano riscattare i token stETH in ETH con un rapporto 1:1 quando Shanghai entrerà in funzione.

Lido sostiene di essere altamente selettiva nella scelta dei suoi validatori terzi. Afferma di scegliere validatori impegnati e professionali, meno propensi ad annoiarsi e a disattivare le loro macchine dopo pochi mesi. Un convalidatore disattivato è soggetto al taglio e non può guadagnare premi quando è offline o fuori dal consenso.

Un aspetto negativo è che Lido si riserva la possibilità di socializzare il rischio di slashing (quando un validatore viene allontanato per comportamenti scorretti e perde il suo stake), riducendo i guadagni di tutti gli staker sulla sua piattaforma per evitare un colpo maggiore a un singolo staker.

Essendo un protocollo basato su smart contract, Lido è esposto al rischio di hacking e di exploit. Come tutti gli altri smart contract, il prezzo del suo token di staking liquido potrebbe crollare in caso di successo degli hacker.

RocketPool socializzerà le penalità

RocketPool ha più di 430.000 ETH nel suo staking pool. A differenza di Coinbase, ha 2.199 validatori, il che lo rende uno dei servizi di liquid staking più distribuiti per numero di validatori.

Come Coinbase, RocketPool calcola il valore del suo token rETH sulla quantità di ETH inizialmente messi in staking più le ricompense guadagnate nel tempo.

RocketPool offre due opzioni di staking

Gli utenti possono puntare qualsiasi importo di ETH e guadagnare interessi. Se sono disposti a puntare almeno 16 ETH, gli utenti possono anche puntare e gestire un nodo per ottenere un TAEG più elevato e le ricompense RPL. RPL è il token di governance proprietario della comunità di RocketPool.

RocketPool pubblicizza l’opzione “Stake + Run Node” come la metà più costosa della partecipazione in solitaria, che richiede almeno 32 ETH per attivare un set ufficiale di chiavi di convalida.

RocketPool basa il suo TAEG su una media mobile di sette giorni, che attualmente si attesta al 5,97% per il semplice staking – molto più alto del 3,89% di Coinbase – e fino al 7,12% per la sua opzione “Stake + Run Node”.

RocketPool afferma che socializzerà le penalità di slashing e le altre perdite derivanti da un nodo difettoso o disattivato, riducendo così la perdita per ogni singolo staker.

StakeWise fa le cose in modo diverso

StakeWise opera in modo leggermente diverso, offrendo due token per lo staking liquido. Quando un utente contribuisce con ETH su StakeWise, riceve i token di deposito più i token di ricompensa utilizzati per pagare gli “interessi” per lo staking di ETH.

Invece di ridimensionare  il token originale, come fa Lido con il suo stETH, StakeWise fa sì che sETH2 conceda ricompense giornaliere in un token chiamato rETH2. I titolari possono riscattare rETH2 per ETH con un rapporto di 1:1.

StakeWise offre inoltre un monitoraggio dei nodi in tempo reale e un’API per lo sviluppo di applicazioni di terze parti.

Frax fa le cose in modo MOLTO diverso

Frax adotta un approccio molto diverso con i suoi token di ricompensa. Quando gli utenti inviano ETH al suo strumento “frxETHMinter”, ricevono una quantità equivalente di token frxETH. Tuttavia, frxETH non è idoneo a ricevere ricompense in ETH di per sé.

Gli utenti devono seguire un’ulteriore procedura per ottenere le ricompense. Devono scambiare i loro token frxETH con “staked frxETH” o sfrxETH. Poi possono guadagnare interessi sui frxETH depositati. I loro sfrxETH varranno i frxETH originali, più le ricompense frxETH ricevute.

Come ci si potrebbe aspettare, sfrxETH ha un valore leggermente superiore a frxETH.

Conclusioni

In sintesi, Coinbase, Lido, Stakewise e Frax sono quattro dei più grandi pool dedicati agli ETH liquidi. Potrebbero subire grandi richieste di riscatto o una corsa ai loro pool di liquidità sugli scambi secondari dopo che l’imminente aggiornamento Shanghai consentirà il prelievo di ETH. Shanghai potrebbe attivarsi entro il 12 aprile.

D’altro canto, l’aggiornamento di Shanghai potrebbe rafforzare questi servizi di liquid staking consentendo un vero e proprio riscatto degli ETH in pool e messi in staking tramite il protocollo ufficiale di Ethereum.

Nelle prossime quattro settimane, il liquid staking continuerà senza dubbio a fornire un modo popolare per guadagnare.

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