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Le aspettative sulla volatilità di Bitcoin sono in calo dopo che BTC non è riuscito a superare i 25.000 dollari

La scorsa settimana, Bitcoin sembrava sul punto di mettere a segno un breakout rialzista di breve termine. La criptovaluta più grande al mondo per capitalizzazione di mercato aveva formato un modello di triangolo ascendente rialzista a breve termine e sembrava quasi che stesse per rompere l’area chiave di 25.200-25.400 dollari, aprendo le porte a una rapida corsa al rialzo verso la prossima importante area di resistenza intorno ai 28.000 dollari.

Come invece è successo, però, una combinazione di venti contrari macro (un mese di forti dati statunitensi e false promesse della Fed che hanno spinto i rendimenti statunitensi e il dollaro verso l’alto e le azioni statunitensi verso il basso) e le preoccupazioni normative degli Stati Uniti in seguito all’ampliamento del giro di vite sulle criptovalute, hanno tenuto a freno i tori. Di conseguenza Bitcoin è sceso del 3,0% nella scorsa settimana, mentre in questa settimana è già sceso di poco più dell’1,5%.

Al livello attuale, che si aggira intorno ai 23.000 dollari, Bitcoin si trova vicino al punto medio dell’intervallo di febbraio tra i 21.400 e i 25.300 dollari. E i traders/investitori sembrano scommettere che le condizioni di rangebound si protrarranno per un po’ di tempo. Almeno, questo è il messaggio che i mercati delle opzioni sul Bitcoin stanno inviando.

Le aspettative sulla volatilità del Bitcoin calano dopo la mancata rottura dei 25.000 dollari

Secondo i dati presentati da The Block, l’indice di volatilità di Bitcoin (DVOL) di Deribit è sceso bruscamente nel corso dell’ultima settimana, apparentemente come risultato diretto dell’ultimo mancato breakout di Bitcoin al di sopra dei 25.000 dollari, che avrebbe probabilmente portato a una volatilità significativa (probabilmente rialzista) a breve termine. Il DVOL si è invece attestato a 50, in calo rispetto ai 60 della scorsa settimana; valore che non è molto al di sopra dei minimi storici a 42, toccati a gennaio poco prima che il rally delle criptovalute del 2023 prendesse il via.

Separatamente, anche la Volatilità Implicita secondo il prezzo delle opzioni At-The-Money (ATM) è scesa bruscamente, con le aspettative di volatilità a breve termine che hanno subito il calo più netto. Secondo i dati presentati da The Block, la Volatilità Implicita a 7 giorni di Bitcoin si è attestata al 44,55%, in calo rispetto al 60,33% della scorsa settimana. Anche la Volatilità Implicita a 30, 60 e 180 giorni è in netto calo, rispettivamente al 47%, 50% e 53,5% dal 57%, 58% e 58% della scorsa settimana.

I mercati delle opzioni non sono concordi sulle prospettive del prezzo di BTC

Per quanto riguarda le opinioni dei mercati delle opzioni sulle prospettive di Bitcoin, il quadro è contrastante. Da un lato, il rapporto tra l’interesse aperto delle opzioni Put, normalmente ribassiste, e quello delle opzioni Call, normalmente rialziste, è nettamente a favore di queste ultime, e quasi in misura record. Secondo i dati presentati da The Block, il rapporto Open Interest Put/Call si è attestato a 0,42, appena al di sopra dei minimi storici toccati all’inizio del mese (0,39).

D’altro canto, il delta skew del 25% di Bitcoin per le opzioni con scadenza a 7, 30, 60, 90 e 180 giorni è vicino allo zero, il che implica un posizionamento neutrale. Lo skew del delta del 25% delle opzioni è una proxy molto monitorata che indica in che misura i desk di negoziazione stanno sopra o sottovalutando la protezione al rialzo o al ribasso attraverso le opzioni put e call che vendono agli investitori.

Le opzioni put danno all’investitore il diritto ma non l’obbligo di vendere un’attività a un prezzo predeterminato, mentre le opzioni call danno all’investitore il diritto ma non l’obbligo di acquistare un’attività a un prezzo predeterminato. Un 25% di delta options skew superiore a 0 indica che i desk stanno facendo pagare di più le opzioni call equivalenti rispetto alle put. Ciò implica una maggiore domanda di call rispetto alle put, il che può essere interpretato come un segnale rialzista in quanto gli investitori sono più desiderosi di assicurarsi una protezione contro (o di scommettere su) un aumento dei prezzi.

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