Cryptonews Exclusives La Spinta di 1,9 T di dollari di Joe Biden non riaccenderà l’Economia Mondiale

La Spinta di 1,9 T di dollari di Joe Biden non riaccenderà l’Economia Mondiale

Michael Kitson

Febbraio 8, 2023 11:44 CET | 5 min read

Michael Kitson, Docente Universitario Senior di Macroeconomia internazionale, Cambridge Judge Business School.
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Fonte: Adobe/Ольга Копьёва

La dottrina economica per molto tempo ha detto che i governi dovrebbero cercare di bilanciare i loro conti e lasciare tutto il lavoro pesante nella gestione delle loro economie alle banche centrali. Abbiamo visto questo scritto in grande negli anni successivi alla crisi finanziaria del 2007-2009, poiché la maggior parte delle grandi potenze perseguiva l’austerità mentre le loro banche centrali tagliavano i tassi di interesse e annunciavano cicli successivi di allentamento quantitativo (AKA stampare moneta).

Eppure questa ortodossia è stata interrotta dalla pandemia COVID-19, e ora il pacchetto di stimoli di 1,9 trilioni di dollari del presidente Joe Biden l’ha sepolta. La realtà è che “siamo tutti keynesiani ora” poiché vi è una diffusa accettazione che i governi di tutto il mondo debbano spendere più di quanto guadagnano per stimolare le loro economie, che sono state devastate dalla pandemia e dalle restrizioni per farvi fronte.

Lo ‘stimolo Biden’, noto come American Rescue Plan, include: un pagamento una tantum di 1.400 USD per la maggior parte degli americani; sostegno esteso alla disoccupazione; aumento dei benefici dei buoni alimentari; aumento dei crediti d’imposta; sovvenzioni alle imprese; maggiori finanziamenti per l’istruzione. Si tratta di un’importante iniezione nell’economia statunitense a cui non corrisponde un’analoga revoca dall’aumento della tassazione (sebbene Biden stia aumentando alcune tasse e considerando di farlo anche di più, soprattutto per i ricchi).

Molti altri paesi stanno prendendo in prestito e spendendo per sostenere le loro economie, ma la spinta degli Stati Uniti è molto maggiore. L’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE) stima che lo stimolo fiscale statunitense sarà superiore al 15% del PIL rispetto al 7% nell’area dell’euro e al 4% in Giappone, come nel grafico sottostante.

Pacchetti di sostegno fiscale in% del PIL

Graph showing US fiscal support as a percentage of GDP much bigger than that of the euro area and Japan

OECD

Gli effetti

L’impatto di questo stimolo fiscale sull’economia statunitense dipenderà da come reagiranno consumatori e produttori. Semplicemente, i consumatori spenderanno di più e non risparmieranno il loro reddito extra, e i produttori investiranno di più e non frammenteranno le capacità?

Il comportamento dei consumatori e dei produttori sarà influenzato dalla portata della diffusione della vaccinazione e dall’apertura dell’economia. Nel 2020, gli Stati Uniti erano in una zona cupa, dove la combinazione di incompetenza e / o sfortuna ha portato a un alto tasso di morti per COVID e alla perdita di PIL.

Gli Stati Uniti si trovano in una posizione molto migliore ora, con un’implementazione relativamente rapida dei vaccini e l’apertura di gran parte dell’economia. Ciò suggerisce che consumatori e produttori spenderanno e l’economia si riprenderà rapidamente. L’OCSE stima che lo stimolo di Biden farà aumentare il PIL degli Stati Uniti del 3,8%, il che incrementerà l’occupazione, i salari e i profitti.

Anche altri paesi beneficeranno dello stimolo Biden a causa delle dimensioni dell’economia statunitense e dei suoi legami globali. Ciò sarà influenzato dal modo in cui gli americani spenderanno i loro soldi e dalla forza dei legami commerciali degli Stati Uniti con altri paesi.

Se gli americani rispondono all’apertura dell’economia statunitense spendendo il loro reddito e risparmi repressi in servizi ai consumatori – cene fuori casa, viaggi in palestra, teatro, cinema e così via – allora l’impatto su altri paesi sarà molto minore, poiché la maggior parte di questi servizi sono prodotti localmente.

Ma se i consumatori americani acquistano più merci importate come risultato dello stimolo, ciò farà aumentare le economie di altri paesi. Come puoi vedere nel grafico sottostante, l’OCSE prevede che la spinta di Biden aumenterà il PIL mondiale dell’1,1%, con l’economia canadese in aumento dell’1,2%, a dimostrazione che la geografia è ancora importante.

Impatto sul PIL dello stimolo fiscale statunitense: paesi selezionati

Graph showing GDP effect of Biden stimulus much greater in US than other countries

L’asse y mostra un aumento percentuale del PIL. OCSE

Tuttavia, nonostante l’apparente precisione delle previsioni OCSE, il risultato complessivo per i singoli paesi dipenderà da quanto bene stanno affrontando la pandemia. Se il reddito nazionale extra derivante dall’aumento delle esportazioni negli Stati Uniti si converte in una maggiore spesa nel paese in questione, aumenterà ulteriormente l’economia.

Ma se si risparmia gran parte del reddito, forse a causa delle restrizioni pandemiche o perché i consumatori sono preoccupati riguardo alle loro prospettive economiche, l’impatto complessivo sull’economia sarà attenuato. Dato che l’implementazione della vaccinazione in molti paesi è stata lenta e irregolare, ciò è altamente probabile per il prossimo futuro.

Quindi, sebbene la spinta di Biden sia un impulso davvero necessario per l’economia mondiale, per molti paesi non sarà sufficiente a riportarli ai livelli di attività economica pre-pandemica. Devono accelerare i loro programmi di vaccinazione e attuare uno stimolo fiscale su una scala simile a quella degli Stati Uniti.

Il grande azzardo?

Nonostante l’accettazione generale che la spesa in disavanzo sia il modo migliore per riaccendere la crescita globale, ci sono ancora preoccupazioni da parte di alcuni economisti ortodossi con un’antipatia patologica per i grandi governi e l’ampliamento dei deficit. ‘The Economist’ ha proclamato che il pacchetto di Biden è un “grande azzardo”, sostenendo che il deficit di bilancio degli Stati Uniti potrebbe sfuggire al controllo e che l’inflazione potrebbe decollare.

In realtà, il deficit è facilmente finanziabile in quanto vi è molta domanda per il debito del governo degli Stati Uniti. E come ha sostenuto il segretario al Tesoro Janet Yellen, i rischi di inflazione negli Stati Uniti sono piccoli e “gestibili”.

La minaccia più grande è che un’economia statunitense in forte espansione potrebbe portare a un aumento del dollaro e a tassi di interesse globali più elevati. Ciò potrebbe arrestare la ripresa altrove e rappresenterà un grave fardello per le economie emergenti che hanno debiti denominati in dollari USA.

Nel complesso, tuttavia, l’economia mondiale trarrà vantaggio dallo stimolo, e tanto più se altri paesi ad alto reddito spendono sulla stessa scala, non c’è motivo per cui non possano farlo. Ma la prima priorità è accelerare il lancio della vaccinazione in tutto il mondo: l’Organizzazione Mondiale della Sanità ha avvertito che potrebbe esserci un “fallimento morale catastrofico” poiché i paesi poveri sono in ritardo nella corsa per vaccinare i loro cittadini.