La regolamentazione crypto è in cerca dell’equilibrio perfetto
Il mercato crypto sta cambiando rapidamente e sta emergendo un consenso normativo intermedio che cerca di trovare un equilibrio tra scetticismo e ottimismo riguardo a queste nuove valute digitali.
Secondo Aaron Brown, ex CEO e responsabile della ricerca sui mercati finanziari presso AQR Capital Management, tale consenso è fondamentale per il settore crypto.
Queste riflessioni sono state espresse da Brown in un recente articolo pubblicato su Bloomberg.
Anche il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha contribuito alla discussione sulla regolamentazione crypto in cui quattro dirigenti senior del FMI hanno condiviso le loro visioni.
Inoltre i membri del G20 hanno ottenuto il sostegno del FMI e degli Stati Uniti per collaborare nella definizione di una regolamentazione comune. L’esecutivo ha presentato quattro principi chiave, dei quali uno è stato accolto con elogi, due sono stati oggetto di critiche e un altro è stato considerato problematico.
Abbracciare la concorrenza e rafforzare le istituzioni
Secondo Aaron, una delle proposte del FMI che ha raccolto consensi è l’idea di rafforzare le istituzioni nazionali per difendersi dalla sostituzione delle valute tradizionali.
Questo incoraggia gli operatori finanziari ad alzare il tiro e migliorare le loro offerte, invece di cercare di eliminare la concorrenza delle crypto attraverso regolamentazioni eccessive.
Tale approccio riconosce che le crypto sono emerse a causa della sfiducia nel sistema finanziario tradizionale durante la crisi finanziaria del 2008. Promuovendo la fiducia nel credito sovrano, nelle banche centrali e nello Stato di diritto, il settore finanziario tradizionale può recuperare la fiducia delle persone.
Una proposta controversa del FMI è quella di non concedere alle crypto lo status di moneta a corso legale, come alcuni Paesi invece hanno già attuato.
I critici, però, sostengono che questa mossa mira a preservare i profitti derivanti dall’emissione di denaro da parte dei governi, piuttosto che a proteggere la sovranità nazionale, come invece viene sostenuto.
Negando alle crypto lo status di moneta a corso legale, i governi cercano di preservare il loro monopolio sulla creazione di denaro, poiché la crescente popolarità delle criptovalute costituisce una minaccia per i flussi tradizionali di reddito.
Un’altra proposta controversa dei dirigenti del FMI riguarda l’integrazione delle crypto nei regimi esistenti che gestiscono i flussi di capitale. I critici vedono queste misure come una forma di repressione finanziaria che limita la libera circolazione dei capitali attraverso i confini.
La gestione dei flussi di capitale potrebbe danneggiare i vantaggi delle crypto, che consentono di effettuare transazioni transfrontaliere senza soluzione di continuità.
I sostenitori crypto, invece, ritengono che abbracciare il potenziale innovativo degli asset digitali potrebbe portare a risultati più vantaggiosi sia per l’economia sia per il commercio globale.
L’ultima proposta criticata riguarda l’imposizione di politiche fiscali rigide sulle criptovalute per garantire un trattamento uniforme e la conformità.
I critici ritengono che questo possa ostacolare l’innovazione e limitare il funzionamento unico e intricato di molti progetti crypto.
Un approccio più costruttivo sarebbe invece quello di far sì che le autorità di regolamentazione esplorino in modo collaborativo i modi per sfruttare il potenziale dell’ecosistema crypto al fine di estrarre entrate pubbliche senza soffocarne la crescita.
Ottimismo per la regolamentazione crypto
Aaron ha affermato che nonostante le opinioni contrastanti, rimane un crescente ottimismo riguardo alla regolamentazione crypto. La comunicazione e il dialogo tra innovatori e regolatori stanno contribuendo a creare un’atmosfera più collaborativa.
Sebbene le sfide siano evidenti, la comunicazione e il dialogo in corso tra innovatori e regolatori stanno contribuendo a creare un’atmosfera più cooperativa.
Sebbene non sia ancora emerso un modello normativo definitivo, le parti interessate sembrano più aperte ad approcci non convenzionali per trovare un terreno comune che vada a vantaggio sia del settore crypto sia dei sistemi finanziari tradizionali.
Negli Stati Uniti è stato presentato un disegno di legge da un gruppo di repubblicani della Camera, che, se approvato, chiarirebbe il ruolo di supervisione delle criptovalute da parte di agenzie come la Commodity Futures Trading Commission e la Securities and Exchange Commission (SEC).
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